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2018年中级会计职称《财务管理》考点：系统风险及其衡量
系统风险及其衡量
系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合来消除的风险。
系统风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。
单项资产或证券资产组合受系统风险影响的程度，可以通过ß系数来衡量。
1、市场组合及其风险的概念
市场组合，是指由市场上所有资产组成的组合。它的收益率就是市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数的平均收益率来代替。而市场组合收益率的方差则代表了市场整体的风险。由于包含了所有的资产，因此市场组合中的非系统风险已经被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。
2、单项资产的系统风险系数(ß系数)
单项资产的ß系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标。
它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。换句话说，就是相对于市场组合的平均风险而言，单项资产系统风险的大小。
(2)ß系数的定义式如下：
多项选择题
1、在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有( )。
A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重
B.该组合中所有单项资产各自的β系数
C.市场投资组合的无风险收益率
D.该组合的无风险收益率
【答案】AB
【解析】投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。
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