49[简答题]
已知：某公司2016年第1～3月实际销售额分别为38 000万元、36 000万元和41 000万元，预计4月份销售额为40 000万元。每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金交纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5 000万元(需在4月份付清)，不存在其他应收应付款项。
4月份有关项目预计资料如下：采购材料8 000万元(当月付款70%);工资及其他支出8 400万元(用现金支付);制造费用8 000万元(其中折旧费等非付现费用为4 000万元);销售费用和管理费用1 000万元(用现金支付);预交所得税1 900万元;购买设备12 000万元(用现金支付)。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。
要求：根据上述资料，计算该公司4月份的下列预算指标：
(1)经营性现金流入;
(2)经营性现金流出;
(3)现金余缺;
(4)应向银行借款的最低金额;
(5)4月末应收账款余额。
参考解析：(1)经营性现金流入=36 000×10%+41 000×20%+40 000×70%=39 800(万元)
(2)经营性现金流出=(8 000×70%+5 000)+8 400+(8 000-4 000)+1 000+1 900+40 000×10%=29 900(万元)
(3)现金余缺=80+39 800-29 900-12 000
=-2 020(万元)
(4)应向银行借款的最低金额=2 020+100
=2 120(万元)
(5)4月末应收账款余额
=41 000×10%+40 000×30%=16 100(万元)50[简答题]
已知：某企业为开发新产品拟投资1 000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案各年的净现金流量为：
表1 单位： 万元
时间0123456
净现金流量-10000250250250250250
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产。预计投产后第1～10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。假设企业要求的必要报酬率为8%。
丙方案的现金流量资料如表2所示：
表2 单位： 万元
项目/年0123456~1011合计
原始投资5005000000001 000
税后利润001721721721821821821 790
年折旧额00727272727272720
年摊销额0066600018
回收额0000000280280
税后净现金流量(A)(B)
累计税后净现金流量(C)
要求：
(1)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量;
(2)根据表2的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式);
(3)计算甲、丙两方案的静态回收期;
(4)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性;
(5)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。
参考解析：(1)初始的净现金流量=-800-200=- 1 000(万元)
第1～10年各年的营业现金流量=销售收入-付现成本-所得税
=500-200-50=250(万元)
终结期现金流量=80+200=280(万元)
第10年的现金净流量=250+280=530(万元)
(2)A=182+72=254(万元)
B=1 790+720+18+280-1 000=1 808(万元)
C=-500-500+(172+72+6)×3=-250(万元)
(3)甲方案静态回收期=5(年)
丙方案的静态回收期=4+250/254=4.98(年)
(4) NPV甲=-1 000+[250×(P/A，8%，6)-250×(P/A，8%，1)]=-1 000+250×4.6229-250×0.9259
=-75.75(万元)
NPV乙=-800-200+250×(P/A，8%，10)+280×
(P/F，8%，10)=-1 000+250×6.7101+280×0.4632
=807.22(万元)
由于甲方案的净现值为-75.75万元，小于零，所以该方案不具备财务可行性;因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。
(5)乙方案年金净流量=807.22/(P/A,8%,10)
=807.22×0.1490
=120.28(万元)
丙方案年金净流量=725.69 /(P/A,8%,11)
=725.69 ×0.1401
=101.67(万元)
所以，乙方案优于丙方案，应选择乙方案。
51[简答题]
某企业2015年12月31日的资产负债表(简表)如下：
资产金额负债及所有者权益金额
货币资金300应付账款300
应收账款900应付票据600
存货1800长期借款2700
固定资产2100实收资本1200
无形资产300留存收益600
合计5400合计5400
该企业2015年的销售收入为6000万元，销售净利率为10%，净利润的50%分配给投资者。预计2016年销售收入比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随销售收入同比例增减。
假定该企业2016年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化;2016年年末固定资产和无形资产合计为2700万元。2016年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。
要求：
(1)计算2016年需要增加的营运资金额。
(2)预测2016年需要增加对外筹集的资金额。
(3)预测2016年年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。
(4)预测2016年的速动比率和产权比率。
(5)预测2016年的流动资产周转次数和总资产周转次数。
(6)预测2016年的净资产收益率。
(7)预测2016年的资本积累率。
参考解析：(1)流动资产销售百分比
=(300+900+1800)/6000=50%
流动负债销售百分比=(300+600)/6000=15%
2016年需要增加的营运资金额
=6000×25%×(50%-15%)=525(万元)
(2)2016年需要增加对外筹集的资金额
=525+200+100-6000×(1+25%)×10%×(1-50%)
=450(万元)
(3)2016年年末的流动资产
=(300+900+1800) ×(1+25%)=3750(万元)
2016年年末的流动负债
=(300+600)×(1+25%)=1125(万元)
2016年年末的资产总额
=5400+200+100+(300+900+1800)×25%=6450(万元)
因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，
即2016年年末的负债总额=2700+1125=3825(万元)
2016年年末的所有者权益总额=6450-3825=2625(万元)
(4)2016年的速动比率
=(300+900)×(1+25%)/[(300+600)×(1+25%)]×100%
=133.33%
2016年的产权比率=3825/2625×100%=145.71%
(5)2016年年初的流动资产
=300+900+1800=3000(万元)
2016年的流动资产周转次数
=6000×(1+25%)/[(3000+3750)/2]=2.22(次)
2013年的总资产周转次数
=6000×(1+25%)/[(5400+6450)/2]=1.27(次)
(6)2016年的净资产收益率
=6000×(1+25%)×10%/[(1200+600+2625)/2]×100%
=33.90%
(7)2016年的资本积累率=(2625-1800)/1800×100%=45.83%
参考答案：B
参考解析：解聘是协调所有者与经营者利益冲突的方式。